Bajaj Housing Finance का शेयर 57% गिरने के बाद क्या यह खरीदने का सही मौका है? जानें ब्रोकरेज फर्म JM Financial की राय, नया टारगेट प्राइस और कंपनी के ग्रोथ की पूरी कहानी।
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| Bajaj Housing Finance share price |
नई दिल्ली, 25 मार्च: शेयर बाजार में अक्सर कुछ ऐसे मौके आते हैं, जब एक बेहतरीन कंपनी का शेयर भारी गिरावट का शिकार हो जाता है। निवेशक दुविधा में पड़ जाते हैं कि क्या यह डूबते जहाज से निकलने का समय है या फिर कम दाम पर हीरा खरीदने का सुनहरा अवसर? कुछ ऐसी ही कहानी इन दिनों बजाज फाइनेंस की सब्सिडियरी कंपनी Bajaj Housing Finance (BHFL) के शेयर की है।
अपने लिस्टिंग के बाद निवेशकों को मालामाल करने वाला यह स्टॉक अपने ऑल-टाइम हाई से लगभग 57% नीचे कारोबार कर रहा है। जिन निवेशकों ने IPO में पैसा लगाया था, वे आज मामूली मुनाफे में हैं, लेकिन जिन्होंने तेजी के शिखर पर खरीदारी की, वे भारी नुकसान झेल रहे हैं। ऐसे में सबसे बड़ा सवाल यह है कि क्या इस गिरावट के बाद शेयर में फिर से तूफानी तेजी लौटेगी? मशहूर ब्रोकरेज फर्म JM Financial ने इस पर एक विस्तृत रिपोर्ट जारी की है, जिसमें निवेशकों के लिए जरूरी संकेत छिपे हैं। आइए, इस रिपोर्ट का पोस्टमॉर्टम करते हैं और जानते हैं कि बजाज हाउसिंग फाइनेंस का भविष्य कैसा दिखता है।
IPO का सुपरस्टार, पर क्यों आई इतनी बड़ी गिरावट?
सबसे पहले यह समझना जरूरी है कि आखिर स्टॉक गिरा क्यों। Bajaj Housing Finance का IPO सितंबर 2025 में ₹70 प्रति शेयर के भाव पर आया था। कंपनी ने बाजार से ₹6,560 करोड़ जुटाए थे। लिस्टिंग के बाद शेयर ने रॉकेट की रफ्तार पकड़ ली और निवेशकों के पैसे को दोगुना से भी ज्यादा करते हुए ₹181 के ऑल-टाइम हाई पर पहुंच गया।
यह वो दौर था जब हर कोई इस शेयर की तारीफ कर रहा था, लेकिन यहीं पर "ऊंचे वैल्यूएशन" का खतरा मंडराने लगा। जब किसी अच्छी कंपनी का शेयर बहुत कम समय में बहुत ज्यादा बढ़ जाता है, तो उसका वैल्यूएशन यानी मूल्यांकन उसकी असली कीमत से कहीं ज्यादा हो जाता है। ऐसे में बड़े निवेशक और जानकार मुनाफावसूली करना शुरू कर देते हैं, जिससे शेयर में गिरावट का दौर शुरू होता है। बजाज हाउसिंग के साथ भी यही हुआ। ऊंचा वैल्यूएशन इसकी सबसे बड़ी कमजोरी साबित हुआ और शेयर लगातार गिरता चला गया।
कंपनी के फंडामेंटल्स में कितना है दम?
शेयर की कीमत भले ही गिरी हो, लेकिन क्या कंपनी का बिजनेस भी कमजोर हुआ है? JM Financial की रिपोर्ट के मुताबिक, जवाब है- "नहीं"। कंपनी के फंडामेंटल्स अभी भी बेहद मजबूत हैं।
AUM में तूफानी ग्रोथ: कंपनी के एसेट अंडर मैनेजमेंट (AUM) यानी प्रबंधन के तहत कुल संपत्ति में जबरदस्त बढ़ोतरी देखने को मिली है। वित्त वर्ष 2020 से लेकर वित्त वर्ष 2026 की तीसरी तिमाही तक कंपनी की AUM ग्रोथ 28% CAGR (चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर) से बढ़ी है। दिसंबर 2025 तक कंपनी का AUM ₹1.33 ट्रिलियन के विशाल आंकड़े को पार कर गया था। इस आंकड़े के साथ यह LIC हाउसिंग फाइनेंस के बाद भारत की दूसरी सबसे बड़ी हाउसिंग फाइनेंस कंपनी बन चुकी है।
डायवर्सिफाइड प्रोडक्ट पोर्टफोलियो: कंपनी सिर्फ एक तरह के लोन पर निर्भर नहीं है। यह होम लोन, लोन अगेंस्ट प्रॉपर्टी (LAP), लीज रेंटल डिस्काउंटिंग (LRD) और डेवलपर फाइनेंसिंग जैसे कई तरह के मॉर्गेज प्रोडक्ट देती है। इससे कंपनी का जोखिम कम होता है।
नए बाजारों में विस्तार: कंपनी ने "Sambhav" प्लेटफॉर्म के जरिए अफोर्डेबल हाउसिंग यानी सस्ते घरों के बाजार में भी कदम रखा है। इसका मकसद छोटे शहरों और कम आय वाले ग्राहकों तक अपनी पहुंच बनाना है, जिससे कंपनी की ग्रोथ को और रफ्तार मिलेगी। देश के 178 शहरों में कंपनी की 221 ब्रांच का मजबूत नेटवर्क इसे अपने लक्ष्य हासिल करने में मदद कर रहा है।
खर्च घटा, मुनाफा बढ़ा: ऑपरेशनल एफिशिएंसी का कमाल
किसी भी फाइनेंस कंपनी के लिए उसकी ऑपरेशनल एफिशिएंसी यानी संचालन की कुशलता बहुत मायने रखती है। बजाज हाउसिंग ने इस मोर्चे पर शानदार काम किया है। कंपनी का कॉस्ट-टू-इनकम (C/I) रेशियो, जो यह बताता है कि ₹1 कमाने के लिए कंपनी कितना खर्च कर रही है, उसमें बड़ी गिरावट आई है।
वित्त वर्ष 2022 में यह रेशियो करीब 29% था। वित्त वर्ष 2026 की तीसरी तिमाही तक यह घटकर सिर्फ 19% रह गया है। इसका सीधा मतलब है कि कंपनी पहले से कहीं ज्यादा कुशलता से काम कर रही है और अपने खर्चों पर बेहतर नियंत्रण कर पाई है, जो मुनाफे के लिए एक बहुत अच्छा संकेत है।
आगे कैसी रहेगी ग्रोथ की रफ्तार?
JM Financial का अनुमान है कि कंपनी की ग्रोथ की यह कहानी आगे भी जारी रहेगी।
AUM ग्रोथ: वित्त वर्ष 2026 से 2028 के बीच कंपनी का AUM करीब 22% CAGR से बढ़ सकता है।
मुनाफे में बढ़त: इसी दौरान कंपनी का मुनाफा भी लगभग 20% CAGR की दर से बढ़ने का अनुमान है।
कंपनी का फोकस प्राइम कस्टमर सेगमेंट यानी अच्छे क्रेडिट स्कोर वाले ग्राहकों पर है और इसके होम लोन पोर्टफोलियो में जोखिम कम है, जो भविष्य में स्थिर ग्रोथ का आधार बनेगा।
सबसे बड़ी चिंता: वैल्यूएशन और जोखिम
सब कुछ अच्छा होने के बावजूद, एक चिंता है जो निवेशकों को परेशान कर सकती है- और वह है इसका "वैल्यूएशन"।
JM Financial की रिपोर्ट के अनुसार, शेयर अभी भी वित्त वर्ष 2028 के अनुमानित बुक वैल्यू प्रति शेयर (BVPS) के मुकाबले 2.3 गुना पर ट्रेड कर रहा है, जो महंगा है।
तुलना करें तो: बड़ी और प्राइम हाउसिंग फाइनेंस कंपनियां आमतौर पर 0.5 से 0.9 गुना के वैल्यूएशन पर ट्रेड करती हैं। अफोर्डेबल हाउसिंग कंपनियां: ये 1.3 से 1.9 गुना के वैल्यूएशन पर मिलती हैं। इस लिहाज से बजाज हाउसिंग का वैल्यूएशन अभी भी अपने सेक्टर की दूसरी कंपनियों से ज्यादा है। इसका मतलब है कि शॉर्ट-टर्म में यानी कुछ महीनों में शेयर में बहुत बड़ी तेजी की गुंजाइश सीमित हो सकती है।
इसके अलावा, बढ़ती प्रतिस्पर्धा, देश की आर्थिक रफ्तार में सुस्ती और एसेट क्वालिटी में गिरावट जैसे जोखिम भी हमेशा बने रहते हैं। हालांकि, रिपोर्ट यह भी साफ करती है कि कंपनी ने अब तक अपनी एसेट क्वालिटी को बेहतरीन बनाए रखा है।
एक्सपर्ट की फाइनल राय और नया टारगेट प्राइस
इन सभी फैक्टर्स का विश्लेषण करने के बाद, JM Financial ने Bajaj Housing Finance पर ‘ADD’ रेटिंग दी है। 'ADD' रेटिंग का मतलब होता है कि निवेशक इस शेयर को अपने पोर्टफोलियो में धीरे-धीरे शामिल कर सकते हैं।
ब्रोकरेज फर्म ने शेयर का टारगेट प्राइस ₹88 तय किया है। मंगलवार, 24 मार्च, 2026 को शेयर ₹78.80 पर बंद हुआ था। इस हिसाब से, मौजूदा स्तर से शेयर में ₹11.67 यानी करीब 14.8% की संभावित तेजी दिखती है।
निवेशकों को क्या करना चाहिए?
अगर आप एक शॉर्ट-टर्म ट्रेडर हैं जो कुछ ही हफ्तों में बड़ा मुनाफा कमाना चाहते हैं, तो शायद यह स्टॉक आपके लिए नहीं है क्योंकि इसका वैल्यूएशन अभी भी थोड़ा महंगा है। लेकिन, अगर आप एक लॉन्ग-टर्म निवेशक हैं जो एक मजबूत फंडामेंटल वाली कंपनी में गिरावट पर निवेश का मौका ढूंढ रहे हैं, तो बजाज हाउसिंग फाइनेंस पर विचार किया जा सकता है।
कंपनी की ग्रोथ स्टोरी मजबूत है, मैनेजमेंट कुशल है और ब्रांड का नाम दमदार है। गिरावट ने इसे आकर्षक स्तरों के करीब ला दिया है। ₹88 का टारगेट प्राइस एक संभावित पड़ाव है, लेकिन अगर कंपनी अनुमानों के मुताबिक प्रदर्शन करती रही तो लंबी अवधि में यह शेयर अपने निवेशकों को शानदार रिटर्न दे सकता है।
(Disclaimer: यह लेख केवल जानकारी के उद्देश्य से है। यह किसी भी तरह से निवेश की सलाह नहीं है। शेयर बाजार में निवेश से पहले अपने वित्तीय सलाहकार से परामर्श अवश्य करें।)
